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Los "hedge funds", un producto para todos?


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01/04/2011


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Los hedge funds o fondos de gestión alternativa buscan la rentabilidad absoluta, es decir, la rentabilidad en cualquier circunstancia de mercado ya sea en renta variable, renta fija, divisas o commodities a través de instrumentos financieros como las acciones o derivados, por ejemplo. De este modo, la tendencia del mercado no importa y no hay excusas para que el gestor a través de una combinación de estrategias busque la optimización de la rentabilidad, que para eso cobra más que en la gestión de un fondo tradicional.


 

Cada vez más estos fondos son un activo financiero para todos ya que se ha reducido la cuantía mínima de inversión, a la vez que este tipo de producto atrae cada vez más a un número creciente de inversores a medida que van adquiriendo una mayor popularidad debido a los positivos resultados respecto a otros productos financieros.

 

Mediante este tipo de gestión el inversor accede a una gestión diversificada que consigue mediante una asignación de activos que es estratégica en todo momento, responsabilidad del mismo gestor. El hecho de que los propios gestores inviertan en dichas estructuras transmite confianza entre los partícipes del fondo.



Cuál es la apuesta para los próximos meses? La mayoría de gestoras vuelven a la renta variable, aumentando de forma significativa su exposición a la bolsa, tanto de zonas desarrolladas como de países emergentes, siendo éstos uno de los responsables de la reactivación de la demanda global. Esta estrategia viene determinada por un mejor contexto de expectativas de recuperación económica, más esperanzador que el de hace un par de años. Por sectores, y enmarcados en un contexto de presiones inflacionistas estos fondos tendrán en cuenta el energético, el farmacéutico y el de materias primas como el oro. Recientemente, Paulson, conocido gestor de hedge funds comunicó a la SEC el aumento de participaciones en dichos sectores de EEUU.

 

 

A pesar de la incertidumbre económica sobre España, estos fondos han experimentado tasas de rentabilidad notables, situándose por encima del 4% que ofrecen a día de hoy muchos depósitos de entidades financieras.



Y es que la tranquilidad en el mercado de deuda periférica de la zona euro y el balance positivo de los datos macro procedentes de ambos lados del Atlántico está provocando que los inversores vayan asumiendo paulatinamente riesgo en sus inversiones.



Si seguimos la evolución de las diferentes estrategias de los hedge funds vemos que como los fondos Global Macro y los Event Driven son los que experimentan un mejor comportamiento, con una rentabilidad en el 2010 de un 13,5% y 12,6%, respectivamente. Una gestión Global macro consiste en predecir precios y variables futuras como el precio del petróleo o el tipo de interés, mientras que una estrategia Event Driven se beneficia de su posicionamiento en fusiones y/o adquisiciones ya públicas.

 

Al cierre de 2010 los hedge funds experimentaron rentabilidades de hasta el 10,95% a la vez que entraron unos 22.000 millones de dólares más respecto a ejercicios anteriores, gracias al rally del mes de diciembre.







Etiquetas:   Finanzas

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2 comentarios  Deja tu comentario


Daniel Viglione, Economía y Empresariales Comparto con Miguel, totalmente de acuerdo


Miguel Gomez, Economía y Empresariales Totalmente en desacuerdo. Los "hedge funds" son sólo buenos para aquellos que los administran, con esquemas de costos altísimos (el hedge fund típico cobra 2% anual del total de la inversión -que se cobra incluso si hay pérdidas- más el 20% de las ganancias).
Otros puntos importantes:
-Se asume que los administradores de los fondos tienen el poder de adivinar el futuro, cuando en realidad es sólo una ilusión. Si en verdad tuvieran esa capacidad, ¿porqué necesitarían del dinero de los inversionistas? ¿No podrían ellos usar todos los recursos a su alcance para hacerse multimillonarios?
-El inversionista no tiene idea en qué está siendo invertido su dinero, de forma que es difícil crear un portafolio diversificado con el resto de su inversión.
-Cuando se habla de figuras de rendimiento, no basta con saber el rendimiento total, es importantísimo conocer el desempeño ajustado de acuerdo al nivel de riesgo que se toma (por ejemplo, el mercado estadounidense en su conjunto generó poco más del 17%, ¿cómo se logra? Comprando todas las acciones del mercado estadounidense, sin necesidad de hacer ningún tipo de apuesta). Me encantaría conocer el desempeño ajustado por riesgo de los fondos "Global Macro" o "Event Driven".
-El desempeño pasado no tiene relevancia con el desempeño futuro. Dado que los "hedge funds" basan sus estrategias apostando con el dinero de sus clientes, los resultados del año anterior no tienen ninguna correlación con los resultados del año próximo, o incluso de este año. Existen estudios publicados que demuestran este hecho una y otra vez.

En conclusión, los "hedge funds" son de los productos más tóxicos en el mundo de las inversiones, un columnista del New York Times los llama "fondos realmente caros para gente rica realmente estúpida".
Aquí una columna en ese periódico (en inglés) que habla de cómo incluso aquellos administradores de "hedge funds" que tuvieron el peor desempeño en años generaron millon




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