Un fantasma recorre el mundo: la deuda
soberana
I.- Introducción
En
días recientes hemos conocido por medio de la prensa y de los medios
electrónicos la precaria situación de estabilidad de los mercados financieros
en el mundo. El desplome de las bolsas globales ha sido uno de los efectos de
la crisis de endeudamiento de los diversos países que se encuentran actualmente
en serias dificultades por estas razones.
En
primer lugar, la “Zona Euro” enfrentó problemas con Grecia, Irlanda y Portugal.
En el país Helénico, la deuda soberana era equivalente proporcionalmente a
mucho más que todo aquello que equivale a su Producto Interno Bruto (PIB) y el
monto de endeudamiento con bancos extranjeros es mayúsculo. Portugal e Irlanda
enfrentan a su vez vicisitudes respecto a su capacidad de pago soberano (deuda
país) en los bonos que fueron colocando en diversos momentos. Actualmente las
calificadoras internacionales como Moody’s y Standard & Poors han degradado
la calificación de ambos países a “basura”, lo que indica que esas dos naciones
no tienen ninguna probabilidad de cumplir sus compromisos. En ese sentido, las
bolsas y el mercado bursátil caen al conocer lo anterior.
Recientemente
los Estados Unidos también tuvieron dificultades con las calificadoras internacionales,
sin embargo, no por falta de capacidad de pago, sino porque el Congreso no
llegó a un acuerdo respecto al techo de endeudamiento, abriendo la posibilidad
(aunque con una probabilidad bajísima) de incumplir con los pagos. Esta
dinámica desplomó a los mercados financieros y a las bolsas del mundo. Francia
le siguió en este dinamismo y se esbozó la posibilidad remota de enfrentar una
crisis internacional, que derivó en una desaceleración global.
México
se verá afectado por lo anterior, porque al depender en gran medida de las
exportaciones al país vecino del norte, el crecimiento podría verse reducido o
bien, nulificado en algún punto. Es por ello la importancia de reactivar el
motor interno y las industrias como el turismo. Asimismo las medidas anticíclicas
como la inversión pública en gasto de infraestructura serán torales para que
México pueda seguir creciendo a ritmos de entre 3.5% y 4.5% en los próximos dos
años.
II.- El nuevo fantasma europeo: la
crisis de la “Zona Euro”
a) La
República Helénica en decadencia. Grecia
La
deuda pública de Grecia representa el 152.3% de su PIB. Actualmente Grecia le
debe a bancos extranjeros cerca de 220 mil millones de euros (190 mil millones
de libras), lo que equivale a un porcentaje mayor de su PIB como se menciona al
principio, que recordemos es de 311 mil millones de dólares.
b) Portugal.
Un bono degradado a basura
Economía
digital publica: la economía lusa observaba desde el estancamiento de una
década cómo la deuda de hogares y empresas y la del propio estado se disparaba.
El protagonista del tercer rescate internacional ha necesitado 78,000 millones
de euros para evitar la insolvencia y una hecatombe en toda la zona del euro
debido a la exposición de la gran banca del continente, con la española a la
cabeza, a las obligaciones lusas. Los portugueses deben el 240% de su PIB
mientras que la deuda pública escala hasta el 92%.
También
abunda en la siguiente noticia: El nuevo primer ministro, el conservador Pedro
Passos Coelho, ha reducido las prestaciones por desempleo, ha suprimido la paga
extra de Navidad, ha paralizado grandes proyectos de obra pública --como el AVE
a España-- y ha subido el IVA de gas y luz del 5% al 23%. Portugal también
deberá desprenderse de sus activos más valiosos, en este caso la compañía aérea
TAP, suculenta no por su cuenta de resultados, sino por su presencia en Brasil,
y la eléctrica EDP.
c) Irlanda.
El
mismo portal de Economía Digital declara que: El hundimiento económico irlandés
tiene su explicación en los bancos, ahora nacionalizados, que alimentaron el
crecimiento de la deuda privada hasta niveles del 300% del PIB. La deuda
pública es, sin embargo, sensiblemente inferior a la griega y alcanza el 96%
del PIB, eso sí, tras inyectar 46,000 millones de euros en su sistema
financiero.
Y Economía Digital prosigue: Las medidas de choque que se han impuesto a
Irlanda siguen el mismo patrón que las diseñadas para Grecia, pero sin llegar a
sus extremos de dureza. De esta manera, el sueldo de los funcionarios se ha
recortado un 5% en promedio, aunque se han despedido a prácticamente 30,000
trabajadores públicos. También se ha subido el IVA y se han suprimido ayudas,
como las becas universitarias y las prestaciones por desempleo. Como en Grecia
y en otros países del euro, la edad de jubilación se ha retrasado en dos años.
En este caso, queda fijada en los 68 años.
d) El nivel del problema. ¿Qué piensan en
Europa unos de otros?
Para
tener un acercamiento más preciso a los pensamientos de los países ricos de la
Eurozona y de los analistas de dicha región, baste reproducir otro fragmento de
la misma publicación digital de economía, citada anteriormente, que dice al pie
sobre las medidas de corrección y de solución:
“Subidas
de impuestos de dos dígitos, drástica reducción de salarios públicos, supresión
de subsidios o pagas extra y fusión de municipios son algunas de las medidas
que prácticamente han supuesto el ‘cierre’ de los países así como la pérdida de
la autonomía económica. Aun así, en Europa, hay a quien le sabe a poco todas
estas contrapartidas y exige la entrega de la soberanía a cambio de la
inyección económica”
Como
se puede observar, las naciones más desarrolladas están en franco desacuerdo
con los rescates financieros de los países en aprietos y luchan fuertemente en
contra de las medidas aplicadas y de los rescates hechos. Uno de los que ha
manifestado abierta y profundamente su desacuerdo al respecto es Alemania,
quien no pierde la oportunidad de recalcar que, el rescate europeo saldrá más
caro a las naciones que lo necesitan, salvo que el costo del que estamos
hablando no se verá reflejado en dinero, sino en otros términos, como en
soberanía, imposiciones económicas, recortes severos.
III.- El fantasma americano: Estados
Unidos y el desplome
a) La razón
del problema
La
deuda externa de Estados Unidos equivale a $13,980 millones de millones de
dólares ($13,980,000,000,000,000) prevista para 2011.
El
Economista recientemente publicó que tras la rebaja de calificación que realizó
Standard & Poor’s a Estados Unidos, sólo quedaron 13 países en la élite de
los emisores de máxima calidad crediticia, la llamada “AAA”. Sin embargo, el
mercado ha hecho sus propios análisis en función de datos como la deuda
pública, ingresos fiscales y déficit. Los países “AAA”, según los criterios de
las agencias calificadoras, son Alemania, Austria, Australia, Finlandia,
Francia, Luxemburgo, Holanda, Dinamarca, Noruega, Reino Unido, Suecia, Suiza y
Canadá. Estados Unidos mantiene la distinción en sólo dos de las tres más
importantes calificadoras, Moody’s y Fitch.
Ante
el escenario descrito anteriormente, los legisladores de los Estados Unidos
urgieron al Presidente Obama a aplicar importantes recortes para reducir el
gasto, lo que hace sospechar de un problema político y no solamente económico.
En los últimos años, el techo de deuda de dicho país se ha incrementado
sistemáticamente para hacer frente a sus compromisos financieros sin problema.
Actualmente, después de la negociación de la administración de Obama con los
congresistas y senadores republicanos, el límite de deuda fue fijado en $14,200
millones de millones de dólares. Las acciones de recorte del gasto en Estados
Unidos se harán sentir próximamente, derivado de los compromisos que el actual
gobierno estadounidense tuvo que aceptar con la oposición para no incumplir con
sus pagos de deuda soberana.
b) Implicaciones
para México
En
este sentido, el Centro de Estudios Económicos del Sector Privado (CEESP) en
México considera que estas acciones del gobierno de los Estados Unidos de
recorte y de ahorro podrían afectar negativamente a México, porque las
exportaciones podrían verse reducidas. Incluso el Banco de México y el Grupo
BBVA Bancomer recientemente ajustaron la expectativa de crecimiento para el
país para el año que viene colocándolo entre 3.5% y 4.2%. En este orden de
ideas, el motor interno y las industrias como el turismo podrían representar la
clave para salir del problema.
Se
dice también que las medidas anticíclicas como las universidades, el
conocimiento y en mayor medida la inversión pública en materia de
infraestructura también contribuye a reducir un poco el impacto de la
desaceleración en el país.
IV.- Conclusiones
Si
bien la situación de los mercados globales no es tan severa como se imaginaba
anteriormente, y tampoco se prevé que México pueda sufrir un embate financiero
como en 2008, resulta importante destacar que los problemas de la Eurozona y de
los Estados Unidos tienen que ver justamente con la deuda y con el dispendio de
recursos públicos en cosas innecesarias o excesivas, así como con la falta de
acuerdos políticos.
México
ha tenido una disciplina fiscal y monetaria estricta y ordenada que lo blinda
de los golpes que la turbulencia económica podría generar. Si bien las
condiciones internas son fuertes en términos económicos, los factores externos
tal como una desaceleración en América del Norte, en Estados Unidos
especialmente o una crisis bursátil en Europa podría generar cierta volatilidad
para el propio mercado mexicano.
Por
lo anterior, México debe blindarse aún más y recortar los gastos innecesarios,
aprobar las reformas legislativas que sean necesarias para combatir la deuda y
generar crecimiento (reforma laboral, fiscal, política) y cuidar seriamente en
qué invierte su dinero. Un claro ejemplo de lo anterior son los excedentes
derivados de los ingresos petroleros, mismos que se transfieren a los estados y
en lugar de generar inversión social o en infraestructura son destinados al
gasto corriente o al cumplimiento de compromisos financieros de deuda de corto
y explosivo plazo.
Ante
el entorno global complicado en términos de deuda, un fantasma recorre el mundo
y amenaza con llegar a México. De nosotros depende de que el fantasma no sea
más que una mera amenaza ficticia y no una realidad que impacta. Los factores
están echados sobre la mesa.
V.- Fuentes
Economía Digital
El Economista
http://eleconomista.com.mx/economia-global/2011/08/14/existen-unicamente-13-paises-aaa-mundo
Global Finance
http://www.gfmag.com/gdp-data-country-reports/266-greece-gdp-country-report.html#axzz1QyuONQjn
Index Mundi
http://www.indexmundi.com/es/estados_unidos/deuda_externa.html
El Informador
The Times
http://business.timesonline.co.uk/tol/business/economics/article7030186.ece